香港 RWA 被叫停？解读 RWA 三种模式与发展困境
香港未全面封禁 RWA
其模式分三类：一是马陆葡萄发 NFT ，参考价值低
二是上市公司借 RWA 海外发债 / REITs 拉股价，因监管遏制热度骤减
三是海外发币，正规企业操作需底层资产合规、币圈资源、上合规交易所等前提，且币圈认故事大于真实资产映射，大企业发 RWA 融钱存认知错位，需时间磨合。
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RWA 模式多元但合规与市场认知待磨合，长期看若解决资产映射和圈层对接问题，有发展空间
马陆葡萄这类案例参考性弱，NFT 类 RWA 需看资产锚定真实性，谨慎评估
长期需真实资产支撑，故事驱动难持久，RWA 价值回归资产是趋势，只是需时间
监管已遏制这类 “借名拉盘”，游走灰色地带易触合规红线，后续会更严
模式价值在，只是短期监管 + 市场错位压制，若解决合规和认知痛点，后续或迎新机遇
监管下这类 “拉股价” 玩法受限，企业或转向更合规融资，短期炒作空间缩窄